银河证券：有色金属盈利能力至十年巅峰业绩增速仍维持高位

银河证券指出，2021年，在经济逐步复苏和流动性充裕的支撑下，有色金属下游需求旺盛，受供给侧双碳战略制约，有色金属价格持续上涨，带动有色金属行业上市公司业绩持续高基数增长但2022Q1俄乌冲突加剧导致全球通胀压力上升，扰乱全球有色金属供应链体系，刺激有色金属价格持续上涨尽管有色金属作为上游行业，价格上涨传导较为平稳，具有一定的抗通胀属性，有色金属价格上行有利于有色金属企业的收入和利润，但通胀压力下能源，原材料价格等成本端的上涨仍然制约着有色金属产业链中游冶炼企业的利润提升结合高业绩基数的影响，2022Q1有色金属行业收入增速仍处于上升阶段，但同期净利润增速已见顶并呈下降趋势