固收对话行业系列十五：稳增长主线下的建材转债投资机会

本报告介绍:看好稳增长背景下需求回暖利好的建材可转债伴随着2022年下半年基建项目的实施，水泥价格将继续明显上涨，煤炭成本压力也将有所缓解郭俊建材团队认为，水泥的业绩应该在2022年第二季度见底，之后逐步上升，2023年看涨目前水泥板块估值已经压到5倍左右，所以我们看好整个板块，相信估值修复一定有行情地产链需求首先从部分完工恢复，尤其是完工前端的品种，玻璃将显著受益下半年疫情缓解后，下游需求大幅上升，供给端减少玻璃行业很可能在2020年出现局面，玻璃投资机会大概率在下半年建材消费也看好房地产竣工末期的产品，尤其是预竣工末期的产品，如防水材料，管材等投资机会要关注龙头，强者恒强转债方面，冀东转债和万青转债的正股估值水平处于底部，在稳增长的大背景下估值可能有所修复冀东的可转债更安全，万青的可转债更灵活旗帜属于后周期的地产竣工结束，预计受益于2022年下半年地产竣工需求的上升此外，普耐转债可能在2022年出现业绩反转，转债价格处于上市以来的低位，值得重点关注