东南亚成品油景气度上升恒逸石化今年一季度净利环比增长125.11%

恒逸石化4月25日晚间披露2021年年报和2022年一季报公司2021年实现营业收入1289.80亿元，同比增长49.23%，实现归母净利润34.08亿元，同比增长10.94%，公司总资产1055.49亿元，同比增长13.88%

根据2021年利润分配预案，拟每10股派发现金红利2元，现金分红总额7.33亿元，占公司2021年归母净利润的21.52%。

根据同步披露的2022年一季报，恒逸石化第一季度营收332.53亿元，环比增长2.99%，归母净利润7.32亿元，环比增长125.11%。此外，公司还有20亿元可转债处在转股期，若后续可转债全部转股可进一步降低资产负债率。。

文莱二期项目有序推进

年报显示，2021年公司文莱一期项目高效运行，效益逐步恢复从披露数据来看，恒逸文莱项目生产的主要产品包括柴油，汽油，化工轻油，液化气等炼油产品，以及PX，苯等化工品，产量分别为587.17万吨，208.38万吨，销量分别为589.78万吨，211.37万吨，销售收入分别为240.82亿元，45.53亿元

恒逸石化向证券时报e公司表示，在东南亚放开疫情管控措施，积极实行复工复产的背景下，市场需求强劲复苏，相较国内成品油供给过剩状态，东南亚成品油市场缺口较大，是全球唯一净进口油品市场

由于东南亚部分炼厂装置建设较早，技术老旧，管理不善，政府补贴负担较重等原因，根据Platts数据，东南亚炼厂近三年退出产能为1550万吨此外，在地缘政治的影响下，俄罗斯成品油出口受阻，欧美市场转向中东采购成品油，从而挤占了原本供应亚太市场的成品油资源，中东地区出口到亚太市场的成品油数量显著下滑，加剧了东南亚成品油的供应紧张局面，东南亚成品油市场将维持高景气格局

同时，恒逸石化拟投资建设文莱二期项目有序推进年报显示，文莱二期项目建成投产后，将新增烯烃—聚烯烃产业链，有利于提升文莱炼化一体化项目集约化，规模化和一体化水平，有利于公司产品，设备和公用工程的一体化，全球化和均衡化协同运营，增强公司的持续盈利能力和抗风险能力，提升文莱项目竞争优势

聚酯产品需求回升

恒逸石化聚酯板块终端产品主要包括聚酯瓶片和聚酯纤维等多种产品年报显示，恒逸石化参控股聚合产能1046.5万吨:其中聚酯纤维产能776.5万吨/年，聚酯瓶片产能270万吨，参控股聚合产能位列全球第一

2021年，国内外经济逐步复苏，纺织服装，家纺，包装等消费需求持续增长，同时叠加海外供应链收缩，国际订单回流，恒逸石化产品下游需求稳定回升。如半年报披露显示，公司聚酯产能已达到775万吨，上半年涤纶丝的毛利率为155%。

去年恒逸石化聚酯板块业绩稳步增长，聚酯产品相比去年同期量价齐升，全年经营业绩同比大幅增长2021年，公司化纤产品产，销量分别实现723.38万吨和740.69万吨，同比增长11.24%和22.31%

值得一提的是，在产品升级的背景下，聚酯瓶片的需求不断提升2021年全球瓶级PET表观消费类预计在3208万/吨左右，同比增速超12%其中，国内需求量快速增长，瓶级PET全年表观消费量达705万吨，同比增长约24%

下游需求端，传统的软饮料市场表现良好，同时疫情也推动了瓶片在生鲜电商领域，家用消杀等日化领域以及环保地板，光学薄膜等新型应用领域的快速发展，瓶片需求持续增长恒逸石化目前聚酯瓶片的产能为270万吨，产能规模位居全国第一，瓶片行业的景气度提升成为恒逸石化利润贡献的新增长点

持续加大科研投入

年报显示，2021年恒逸石化研发投入为6.91亿元，同比增长92.22%截止2021年12月31日，公司已申请专利586件，获得有效授权专利233件，有效授权发明专利108件

目前恒逸石化已布局涤纶产业链相关项目40余项，锦纶产业链相关项目30余项涤纶板块重点部署涤纶POY及FDY纺丝油剂产业化项目等项目，并对己内酰胺和锦纶等领域的前沿工艺和技术进行开发与研究，布局生物可降解聚酯，生物基聚酯，发泡聚酯等中长线项目

年报显示，恒逸石化自主研发的无锑绿色环保聚酯产品逸钛康广泛应用于婴幼儿服装，面膜等领域，产品附加值远高于常规产品阻燃细分产品逐渐丰富，再生阻燃聚酯成功完成终试，已为越来越多的客户接受与此同时，抗菌抗病毒纤维也快速完成产业化

同时，恒逸石化还确立了石化+工业互联网信息战略，推进新一代信息通信技术和石化制造产业深度融合，促进化纤制造业的数字化，网络化，智能化发展。过去几年资产负债率略有上升，一方面由于前期负债率基数偏低，另一方面由于近几年公司在聚酯板块做了投资建设，极大地提升了公司的产能规模，同时也带动毛利率大幅提升。

据相关负责人介绍，恒逸石化建成了国内首个全流程智能储运系统聚酯工厂，并在行业内首创全生命产品质量追溯系统和智慧销售供应链系统，率先在化纤行业应用的AI全检测样机入选2021智能经济高峰论坛产业智能化先锋案例。恒逸石化相关人士在接受记者采访时表示，目前公司资产负债率稳定合理，一直保持在70%以下，低于行业平均水平。