谨慎乐观看待宏观数据超预期需要稳增长政策再发力

今年前2个月，中国经济呈现出明显的复苏迹象，但结构性压力依然较为突出，需求不足仍是困扰经济恢复增长的主要因素之一，对宏观数据超预期表现须保持谨慎乐观的态度进入3月以来，我国经济面临的客观困难逐步增多，需要稳增长政策再发力

在国内新冠肺炎疫情多点散发，稳增长面临更多不确定因素的情况下，今年前2个月主要宏观数据的超预期表现，给初春里的中国经济带来了阵阵暖意。

国家统计局日前发布的数据显示，今年前2个月，工业增加值，固定资产投资，社会消费品零售总额等主要经济指标全面回升与此同时，物价，就业等保持总体稳定，国际收支基本平衡，经济内生动力有所增强，为全年经济良好开局奠定了基础

在主要经济指标超预期的同时，也要看到，2月份金融数据在总量与结构上均呈转弱态势央行数据显示，2月份，金融机构新增人民币贷款，社会融资规模增量等主要数据同比减少，特别是在新增人民币贷款中，企业中长期贷款需求疲弱，居民中长期贷款甚至出现了首次同比转负

对于宏观指标与金融数据之间的落差，市场各方看法不一但综合来看，前2个月，中国经济确实呈现出明显的复苏迹象，工业生产，投资等领域市场表现亮眼，但结构性压力依然较为突出，需求不足仍是困扰经济恢复增长的主要因素之一考虑到当前地缘冲突加剧，大宗商品涨价，美联储加息等制约因素的影响，对宏观数据超预期表现须保持谨慎乐观的态度

客观地看，当前我国宏观经济回暖，主要还是来自于生产端需求指标的回升比如，全国规模以上工业增加值同比增长7.5%，高于2021年12月增速，也高于2021年两年平均增速，固定资产投资同比增长12.2%，较2021年全国固定资产投资4.9%的增速，增长了7.3个百分点，涨幅之大为最近几年来少见这背后离不开市场主体的努力，但与宏观政策的靠前发力同样密不可分不过，政策靠前发力能否带来经济的持久增长，未来还有待观察

得益于春节，北京冬奥会以及电商促销等因素带动，前2个月社会消费品零售总额同比增长了6.7%，较上年12月份上升了5个百分点但伴随着节庆消费的淡化，特别是近期疫情对多地经济形成拖累，市场普遍对消费未来增长表示出担忧情绪，前2个月消费强劲复苏的局面短期内大概率难以维系

当前有人担忧，经济数据的开门红，会不会让决策层对稳增长政策产生动摇，落实力度或会减弱恰恰相反，经济回暖反而印证了当前宏观政策的有效性和必要性事实上，进入3月以来，我国经济面临的困难逐步增多，成本传导对制造业企业形成新的压力，就业压力持续加大等因素在客观上需要稳增长政策再发力一方面，面对来之不易的积极态势以及潜在的风险因素，扩张性宏观政策须尽快落地，让经济复苏的趋势更加稳健，另一方面，要继续创新和丰富政策工具箱，在做好政策储备的同时，力求宏观政策的连续性与跨周期政策更有效地衔接

近期，从全国两会到国务院常务会议部署《政府工作报告》重点任务分工，都对稳增长提出了较高要求值得关注的是，3月16日，国务院金融稳定发展委员会召开专题会议，强调保持经济运行在合理区间，保持资本市场平稳运行会议关于切实振作一季度经济，货币政策要主动应对积极出台对市场有利的政策，慎重出台收缩性政策等提法令人期待，也向市场传递出进一步稳增长的决心

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