三季度数据爆冷韩国经济难御寒

在第二季度创下过去十年来最快的同比增长率后，韩国经济在第三季度出现了过山车式的增长，最终数据低于预期。这背后，虽然出口强劲，但内需依然疲软，投资也疲软，各种因素叠加，导致最终不尽人意。至于第四季度，可能还是不太乐观。即使较高的疫苗接种率让内需有所期待，全球供应链的瓶颈依然存在，外需将成为短板。

低于预期

停滞是韩国第三季度经济的关键词。当地时间10月26日，韩国央行发布第三季度经济数据。整体来看，由于韩国本土需求下降，建筑和设备投资疲软，三季度韩国经济增长明显放缓。

数据显示，韩国第三季度GDP同比增长4%，不仅远低于第二季度6%的增幅，也低于此前预估的4.3%；从环比来看，降幅更为明显。数据显示，三季度共有1313家a股上市公司被证券公司，基金公司，保险公司，保险资产管理公司调查。其中，9月份调查上市公司735家。第三季度GDP环比增长0.3%，低于第二季度0.8%的增幅，仅为经济学家预期的0.6%的一半。

与今年上半年相比，这些数字并不十分乐观。去年受疫情影响，韩国一季度和二季度出现负增长，环比增速分别为-1.3%和-3.2%。从第三季度开始，经济开始复苏。去年三季度、去年四季度、今年一季度和今年二季度，GDP增速分别达到2.2%、1.1%、1.7%和0.8%。其中，第二季度同比增速达到6%，创下近十年最高纪录。

具体来看，三季度的疲软主要表现在消费和投资方面。本季度韩国私人消费下降0.3%，设施投资下降2.3%，建筑投资下降3%。这三项指标对国内生产总值的贡献率分别下降0.1、0.2和0.4个百分点。

相比之下，出口表现显著，增长1.5%，成为增长的主要驱动力，其中，煤炭和机械出口主要增长1.5%，净出口拉动GDP增长0.8个百分点。此外，政府支出也大幅增长，增幅为1.1%。

对于全年的经济形势，韩国央行此前在8月份的预测是4%。当时，就在第二季度数据公布后，国际货币基金组织也将韩国今年经济增长预测上调至4.3%。根据韩国银行的分析，如果今年二、三、四季度经济环比增速超过0.65%，全年经济增速将达到4%。

目前三季度数据接近0.65%，这意味着韩国要实现4%的年经济增速并不容易。不过，韩国央行仍然乐观地认为，今年最后三个月的经济反弹将带动经济实现4%的预期年增长率。央行官员计划仔细检查疲软的经济表现，这反映了全球供应链的障碍，导致投资损失和削弱家庭支出的疫情限制。

会不会加息？

压力已经来到了韩国银行。毕竟，外界都在等着看这个自疫情爆发以来首次加息的亚洲国家下一步会怎么做。

今年8月26日，韩国央行决定将基准利率从0.5%上调25个基点至0.75%，成为全球首个在新冠肺炎疫情期间加息的发达经济体。同时，这也是韩国央行2年9个月后的加息。10月，韩国央行决定将基准利率维持在0.75%不变。

不过，在会后的新闻发布会上，韩国央行行长李柱烈表示，除非存在特殊风险，在11月的会议上考虑加息是合理的。在李竹烈看来，预计疫苗普及率的提高和疫情封锁的放松将为韩国经济提供新的增长动力。根据市场分析

关于加息的考虑，李竹烈曾经回答过“是否有必要提高基准利率，以应对高油价带动的物价上涨问题？”他表示，居民消费价格指数连续几个月上涨超过2%，通胀是需要考虑的重要因素之一。预计包括油价在内的能源价格进一步上涨将对国内价格产生较大影响，8月份CPI涨幅可能超过预期。

的确，目前韩国物价上涨趋势明显。9月，韩国生产者价格同比上涨7.5%，为2011年4月以来最大涨幅。与此同时，9月份，韩国CPI同比上涨2.5%。这是连续6个月居民消费价格涨幅超过2%，大大超过政府价格管理的目标值。

为了应对潜在的通胀问题，加息只是韩国的策略之一。26日，韩国执政党共同民主党议员朴万珠表示，韩国政府计划暂时将燃油税下调创纪录的20%，以缓解油价飙升带来的通胀上行压力。目前，韩国汽油均价已超过1700韩元，创下7年新高。

不容乐观的第四季度。

据察哈尔研究所研究员、辽宁大学国际关系学院副教授李嘉诚介绍，第三季度的下滑是正常的表现，现在韩国还处于第四波疫情蔓延中。虽然疫苗接种率已经超过70%，但内部经济活力受到疫情的抑制，包括防疫措施，对经济的抑制相当明显。

“事实上，近年来，韩国的经济表现一直不太令人满意。虽然经济还在增长，但实际上普通人并没有从经济增长中获得强烈的获得感。即使没有疫情扰动，韩国也面临着房价涨幅特别大和通货膨胀的问题。”李嘉诚指出。

展望第四季度，李嘉诚认为实际增速可能不会太高。从国内需求来看，10月到年底也是韩国的购物季和打折季，包括线上消费在内的消费可能会有所恢复，但在外贸方面，韩国受外部市场影响较大。

目前，全球正在经历一场前所未有的供应链危机。从汽车到商品，从北方。

美到亚太，都不胜其扰。。在美国，100多艘船在最大的洛杉矶港和第二大的长滩港外排队，超过20万个集装箱“漂”在海岸线。

韩国也无法独善其身，仅仅在10月，全球集装箱海运价格与去年同期相比涨了3倍，在海运价格上涨的大背景下，今年上半年，韩国出口企业运费支出同比增加超过三成。消费端也受到影响，韩国快餐连锁店使用的冷冻薯条大多从美国进口，由于运输中断，多家门店处于长期断货或短缺的状态。

IMF已经将今年的全球经济增速预期，从3个月前的6%，下调0.1个百分点至5.9%。IMF首席经济学家吉塔·戈皮纳特指出，受疫情形势恶化的冲击，低收入国家的经济前景黯淡了许多；由于供应链中断，发达经济体的经济形势近期也变得艰难。

“不确定性还是比较强”，李家成表示，投资也会与疫情形势息息相关，若疫情在冬季反扑，市场信心不足，投资就会受到影响。

至于政府会否采取措施护航经济，比如货币政策或者财政刺激，李家成认为，可能也要看文在寅政府是否想给经济注入新的强心剂。这一届政府的任期还剩半年左右就要结束了，如果文在寅想为下一届政府留下比较好的经济大盘，或者给自己漂亮收尾，可能会在经济举措上更积极主动一些。