优化“长钱”入市环境A股将引入更多活水

近期，监管部门再度明确将坚定不移引入更多各类境内外机构投资者，促进我国资本市场机构投资者队伍发展。

证监会3月24日召开的2023年机构监管工作会议提出，突出提质增效，继续壮大长期专业投资力量。此外，证监会2月2日召开的2023年系统工作会议明确表示，推动权益类基金高质量发展，引导更多中长期资金入市。

接受中国证券报记者采访的专家认为，一系列鼓励引导长期资金入市的具体举措，增强了资本市场吸引长线资金的能力，未来增量“长钱”入市可期，资本市场有望迎来更多活水。

系列举措鼓励引导长期资金入市

注册制改革中，一系列具体举措有望引导机构长期资金入市。

科创板和创业板试点注册制改革确立了以机构投资者为参与主体的询价、定价、配售机制，提高了包括养老金、保险资金等在内的网下投资者整体获配比例，将网下优先配售比例提高至不低于网下发行数量的70%。

“全面实行注册制后，上述机制得到推广，发行人和主承销商应当安排不低于本次网下发行证券数量的70%优先向公募基金、社保基金、养老金、年金基金、保险资金和合格境外投资者资金等中长期资金配售。”市场人士表示。

全面实行注册制后，新修订的《证券发行与承销管理办法》明确规定，与承销商等相关禁止配售对象存在关联关系的管理人所管理的社保基金、养老金、年金基金亦可参与首次公开发行证券网下配售，进一步扩展豁免范围，有力支持更多中长期资金参与注册制改革。

全面实行注册制下，战略配售机制得到进一步优化，新修订的《证券发行与承销管理办法》明确规定，证券投资基金管理人管理的未参与战略配售的社保基金、养老金、年金基金亦可继续参与本次公开发行证券网上发行与网下发行。

“伴随资本市场的对外开放程度不断加深以及国内政策的持续支持与引导，养老金、保险资金、年金基金等国内具备长期投资理念的机构资金有望长期增配权益类资产，境外长期资金也有望延续净流入趋势。”南开大学金融发展研究院院长田利辉说。

此外，田利辉认为，随着注册制改革全面推进，“科技-产业-金融”良性循环将更加顺畅，资本市场吸引长线资金能力将继续增强。

投资端改革持续推进

为营造长期资金“愿意来、留得住”的市场环境，在抓好融资端改革的同时，投资端改革也在持续推进。

招商基金建议，要稳步提升机构投资者占比以及机构专业化水平，从而促进资本市场长期健康发展。中金公司研究部策略分析师、董事总经理李求索认为，伴随着国内政策的持续支持与引导以及我国资本市场对外开放程度不断加深，养老金、保险资金、年金基金等具备长期投资理念的国内机构投资者资金以及境外长期资金有望增配权益类资产。

此外，调动长线资金积极性，倡导长期投资文化的举措正在推行。证监会此前发布的意见提出，引导基金管理人坚持长期投资、价值投资理念，采取有效监管措施限制“风格漂移”“高换手率”等博取短线交易收益的行为，切实发挥资本市场“稳定器”和“压舱石”的功能作用。

“从赚市场的钱到赚企业成长的钱，坚持价值投资正在成为主流。”武汉科技大学金融证券研究所所长董登新表示。

增量“长钱”入市可期

市场预期，随着长期资金入市便利度不断提升，配置型、长线资金将保持净流入。

以险资为代表的长线资金料进一步流入A股市场。

粤开证券预计，随着保费持续稳定增长及市场修复背景下权益类投资比例进一步提高，2023年险资入市规模将高于2022年，可带来增量资金1500亿元至2000亿元。

此外，随着中国基本面稳步改善，外资投资便利化水平持续提升，外资将继续加大对中国资产的投资力度。市场分析人士认为，伴随有关中国经济反弹的证据不断出现，还会有更多长线外资流入A股市场，今年北向资金净流入或达3000亿元以上。