监管出手！锂电产业链牛股联创股份闪崩10%今年曾暴涨900%

今天上午，锂电池产业链中的牛股联创股份在盘中突发公告，收到深交所下发的半年度问询函询问新能源，光伏行业客户，应收账款坏账准备计提是否充分，在建工程进展是否缓慢

由于锂电池上游原材料PVDF价格暴涨，联创股份自7月初以来大涨700%今年以来涨幅一度超过9倍，成为两市最大黑马许多投资者预计这将是今年首个10倍股联创股份一个月前发布2021年年中报告，分析显示，后期问询函有明显降温炒作的意图

但由于PVDF供需严重失衡，券商仍看好PVDF及相关上市公司后续价格走势今天由于大盘和化工板块的调整，联创股价开盘跳水，盘中一度涨红，但收盘仍跌逾10%

监管关注六大问题。

在这封问询函中，深交所抛出了6个问题，投资者比较关注的热点都被问到了。

联创股份在半年报中表示，公司化工板块下游的新能源电池，光伏行业企业加快战略布局，产能不断提升，为公司提供了更广阔的发展空间问询函要求公司披露化工板块下游客户的行业类别及销售金额，主要客户与上年同期相比是否发生重大变化，并结合公司现有产品的主要应用场景说明上述表述是否审慎，准确

半年报中，联创股份实现营业收入7.32亿元，同比下降22.70%，应收账款，应收票据，应收融资余额合计3.2亿元，同比增长51.41%问询函要求公司结合采用的信贷政策和结算方式，主要客户的还款意愿和履约能力，截止日期后的支付情况，近三年同行业可比公司的应收账款周转情况等，说明应收账款与营业收入变动偏离较大的原因及合理性，坏账准备是否充分

最后，联创9月22日宣布收购控股子公司少数股权的消息也备受关注公司表示拟以现金方式收购豪瑞投资11.65%的股权，收购后间接持有山东华安新材料90%的股权华安新材料的整体价格为14亿元，交易增值率为261.86%，而公司2019年3月购买华安新材料控制权时的整体价格仅为6.9亿元询证函要求公司补充本次交易的定价依据

值得一提的是，联创股份的两大主打产品PVDF和R142b均来自华安新材料。

有市场人士认为，联创股份8月26日发布半年报，监管此时才问询，降温炒作意图明显不过网友们似乎对此并不担心，甚至认为是妖股通行证，所以要珍惜手中的筹码

从今天联创股份的走势来看，调整压力还是有的早盘，联创股价一度在整个化工板块跳水的带动下跌超10%，随后转红可是下午，伴随着大票一路走低，联创股份也再次回落，最终跌10.67%，收于24.03元

股价一度涨了9倍多。

今年以来，由于锂电池需求爆发式增长，联创股份的主要产品之一PVDF和R142b价格暴涨这让过去三年在亏损泥潭中挣扎的联创股份一夜之间变成了凤凰

7月初，联创股份抛出预乘中期报告业绩预告，股价收于三个20CM日线跌停。从那以后，伴随着这个消息

从去年四季度开始，PVDF一直供不应求，价格一路上涨根据百川傅莹的数据，锂电池PVDF产品的价格从今年年初的11万元/吨上涨到9月23日的34万元/吨，涨幅为209%，而从去年初至今，涨幅达到了400%，高端锂电池PVDF的最高价格达到了50万元/吨联创股份是今年国内少数几家增加PVDF产能的公司之一

另一方面，PVDF的上游原料R142b生产扩张受限R142b属于第二代制冷剂《蒙特利尔协定书》显示，发达国家已基本停止生产R142b，我国也在持续降低制冷剂的生产配额在下游PVDF需求的带动下，R142b供不应求，目前价格已飙升至13万元/吨，年初仅为2万元/吨

经纪人仍然看好PVDF。

虽然PVDF价格大幅上涨，但券商仍看好其价格走势和相关公司，因为供需失衡在2022年之前不会得到缓解。

从需求方面来看，机构预计年内锂电池用PVDF需求将达到1.6万吨，较2020年约7000吨的需求大幅增加，但目前市场供应仅能满足约9000吨，锂电池用PVDF存在硬缺口从供给端看，锂电池用PVDF需要高壁垒，扩产周期长，生产转化难度大，供给端存在明显缺口

中国证券化工股份有限公司首席分析师雍正表示，目前PVDF企业只有10多家国内企业中，东岳集团，富诺林等企业具备锂电池供应能力，产品市场的爆发也吸引了企业进入市场可是，今年的产能增加只是联创股份的3000吨东岳集团，巨化股份，昊华科技，富诺林预计明年投产

期，预计也将在下半年逐步释放，锂电级PVDF供需偏紧的局面将持续到22年下半年，并对产业景气度和产品价格保持较强的支撑。

开源证券新能源团队认为，单位铁锂电池的PVDF耗用量为单位三元电池的两倍，伴随着铁锂电池出货量占比持续提升，带动PVDF需求持续上扬其同样预计2021年全年及2022年上半年国内锂电级PVDF供不应求持续，价格有望持续提升，2022年下半年各家厂商新建产能有望陆续出货，基于产能爬坡及新产品认证需要一定周期，我们认为供需紧平衡有望持续至2022年底

目前国内的PVDF厂家主要有东岳集团，东阳光和联创股份。

东岳集团氟化工业务国内布局最丰富，上游原材料一体化，现阶段国内享受PVDF高价格下的丰厚利润，未来氟聚物领域拟持续高投入东阳光与璞泰来深度合作，目前PVDF产品在隔膜涂覆领域认可度高，新扩产产品落地确定性较强，有望逐步导入正极粘结剂领域，配套R142b产能有望增厚公司盈利能力联创股份R142b是国内产能最充裕的厂商之一，自给自足无忧，外售收益丰厚，今年下半年至明年上半年3000吨PVDF产能有望逐步出货，是国内扩产最早落地的厂商，有望享受产品高价红利

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