国泰君安：“稳增长”大背景下，全年焦煤需求有望超预期

国泰君安认为，稳增长大背景下，全年焦煤需求有望超预期，且短期来看二季度需求将加速，中长期来看强需求将维持，受制于供给端约束，焦煤价格预计将长期维持高位伴随着二季度焦煤长协价格落地，焦煤企业将实现业绩环比持续增长，同比大幅增长，稀缺性下估值具备大幅提升空间推荐长协为主，价格存在环比提升空间的山西焦煤等及市场化调价弹性更大的潞安环能等

从通信的领涨原因来看，超跌反弹的逻辑是最合适的，基本面景气度没有出现反转式改善。今年TMT板块整体表现较弱，调整的时间和幅度均较大，存在技术性估值修复的动力。从当前的估值水平来看，率先反弹的通信，传媒PE估值处于2010年以来28.4%和13%的水平，近1个月开始表现的计算机PE估值处于2010年以来59.5%的水平，说明估值修复开始向更多前期表现较弱，但调整时间稍短或者估值水平稍高的板块扩散。