CXO龙头药明康德净利润增长72.19%，研发人员2.88万占比逾8成，

23日晚间，药明康德正式披露2021年年报，作为CXO行业龙头，公司2021年实现营业收入229.02亿元，同比增长38.50%，实现净利润50.97亿元，同比增长72.19%，基本每股收益1.75元，利润分配方面，公司拟每10股派发现金红利5.1740元。

过去5年，在营收方面，药明康德基本保持年增30%左右的趋势，对于2021年的业绩表现，该公司表示，订单需求旺盛推动了全年销售收入的加速增长除此之外，近5年公司扣非后归母净利润增长率呈现一定程度波动，在2019，2020年基本稳定在25%左右，2021年大幅扩大至70.38%，对此药明康德解释道，在公司主营业务强劲增长的同时，投资收益，公允价值变动收益和资产处置收益共计人民币约15.27亿元，合计较上年同期增长近8.76亿元

营收近230亿元，五大板块业务亮点颇多，2022年埋下彩蛋

药明康德成立于2000年，经过二十余年的发展，如今已经成长为一家为全球生物医药行业提供一体化，端到端的新药研发和生产服务的企业，去年三季度，公司调整组织架构，目前主要有五大业务线，分别是化学业务，测试业务，生物学业务，细胞及基因疗法CTDMO业务，国内新药研发服务部，上述业务在去年全年贡献了近228.75亿元的收入，占比约99.88%。

细分来看，得益于工艺开发技术优势以及公司坚定推进跟随分子策略，化学业务快速增长在去年录得140.87亿元收入，同比增长46.93%年报显示，在小分子药物发现服务方面，公司在2021年完成了超过31万个新化合物合成，赋能早期小分子新药研发客户，并成为公司下游业务部门重要的流量入口通过与客户在药物发现和临床早期阶段建立紧密的合作关系，为公司带来新的临床后期以及商业化阶段的项目，助推公司CRDMO服务收入持续快速增长

药明康德在年报中表示，公司预计化学业务板块2022年收入增速相较2021的收入增速将近翻番这也为今年的业绩埋了一颗彩蛋

2021年，药明康德测试业务营收45.25亿元，同比增长38.03%，其中实验室分析及测试服务收入约30.45亿元，同比增长38.93%，临床CRO及SMO收入约14.8亿元，同比增长36.20%在临床CRO服务方面，公司在2021年为合计约240个项目提供临床试验开发服务，助力客户完成19项临床研究申请获批和12项上市申请申报公司持续加强业务能力建设，数据统计与分析业务持续快速发展在临床SMO服务方面，公司持续快速扩张，截至2021年末人员团队拥有超过4，500人，同比增长36%，分布在全国155个城市的1，000多家医院2021年，SMO赋能25个创新药获批上市，对比2020年全年17个有大幅度提升

生物学业务方面，去年公司实现收入约19.85亿元，同比增长30.05%年报披露，公司拥有世界最大的发现生物学赋能平台，拥有超过2200位经验丰富的科学家，提供全方位的生物学服务和解决方案，能力涵括新药发现各个阶段及主要疾病领域建立了3个卓越中心，包括非酒精性脂肪型肝炎，抗病毒，神经科学和老年病肿瘤新药发现服务及罕见病，免疫学疾病服务同步强劲增长公司拥有领先的DNA编码化合物库和苗头化合物发现平台，截至2021年末，DEL化合物分子数量超过900亿个，拥有6，000个分子支架和35，000个分子砌块此外，生物学业务板块着力建设新分子种类相关的生物学能力，包括寡核苷酸，癌症疫苗，PROTAC，病毒载体，创新药递送系统等

对于上述两类业务，药明康德表示，2022年收入增长将延续近几年的势头。而下图中，国外主要竞争对手Covance与Chiltern(奇尔特恩)，InventiveHealth(因文健康)与INCResearch(INC研究)均于2017年合并所占全球市场份额最高达10%左右。

不过，在细胞及基因疗法CTDMO业务方面，该类业务去年实现收入10.26亿元，同比下降2.79%其中，中国区细胞及基因疗法CTDMO业务增长迅速，实现收入同比增长87%，部分缓解了美国区业务由于客户产品上市申报推迟和新冠疫情的影响公司预计，细胞及基因疗法CTDMO业务2022年将是个业务发展的转折之年，公司预计收入增长有望超过行业增长速度

2021年，药明康德国内新药研发服务部实现收入约12.51亿元，同比增长17.47%2021年，公司为客户完成26个项目的IND申报工作，同时获得23个临床试验批件截至2021年末，公司累计完成144个项目的IND申报工作，并获得110个项目的临床试验批件同时，有1个项目处于上市申请阶段，有3个项目处于III期临床试验，14个项目处于II期临床，74个项目处于I期临床在144个已经递交临床申请或处在临床阶段的项目中，约70%的项目临床进度位列中国同类候选药物中前三位客户产品上市后，公司将根据与客户的协议，从客户的药品销售收入中按照约定比例获得提成不过药明康德也表示，国内新药研发服务部业务2022年将迭代升级以满足客户对国内新药研发服务更高的要求，但公司预计收入会有一定程度的下降

五大业务贡献收入情况

值得一提的是，月初药明康德发布2022年1—2月经营数据，公告显示，公司期内在手订单和销售收入同比增速均超过65%，创下历史新高同时展望全年公司收入同比增长有望达到65—70%

研发人员2.88万名，研发费用9.42亿元

CXO被称为是医药卖水人，是医药产业链中的医药研发服务企业，一般分为合同研发服务，合同生产业务/合同生产研发业务和医药销售服务，统称为CXO企业而药明康德作为一家全产业链均具备服务能力的新药研发服务平台，研发投入自然是重中之重

年报显示，截至2021年底，公司共拥有34912名员工，其中11001名获得硕士或以上学位，1302名获得博士或同等学位其中研发人员28841人，占总人数的82.61%

2021年，药明康德研发费用达9.42亿元，且近几年在持续加大该项内容的投入展望未来，药明康德表示将继续在全球范围加强能力和规模建设，不断加大新分子研发能力的投入，并计划在2022年投入90—100亿人民币资本支出，加大新能力布局，持续推动公司未来的发展

葛兰旗下中欧医疗健康持续加仓

作为行业龙头，药明康德自然成为不少明星基金经理的重仓股2021年年报前十名股东持股情况显示，报告期末，明星基金经理葛兰旗下的中欧医疗健康混合型证券投资基金期末持股数量超过6571.6万股，持股比例2.2233%，报告期增加逾5188.1万股，而通过对比药明康德2021年三季报，在去年最后一个季度，该基金增持了2000多万股

美国客户贡献超一半，可能的潜在风险

年报显示，2021年，公司新增客户超过1660家，合计为来自全球30多个国家的超过5700家活跃客户提供服务，覆盖所有全球前20大制药企业。

报告期内，公司来自美国客户收入人民币121.46亿元，占其总营收的53.04%，来自欧洲客户收入人民币37.19亿元，占其总营收的16.24%，来自中国客户收入58.02亿元，占其总营收的25.33%来自其他地区客户收入人民币12.34亿元

这也就不难解释为何今年2月份药明康德会因VUL名单事件而出现股价波动的情况了彼时，美国商务部将药明生物旗下无锡药明生物技术股份有限公司和上海药明生物技术有限公司列入未经核实名单受累于上述消息，同为药明系的药明康德股价也遭遇大跌不过，随后药明康德就作出回应称，业务和运营一切正常，药明康德不在UVL名单中，预计未来也不会被纳入该名单同时还表示，2022年还会增加相应的律师和合规，包括美国和中国都会有

不过，药明康德还是在年报中可能面对的风险部分中写道:报告期内，公司境外收入占主营业务收入的比例较大公司在境外开展业务和设立机构需要遵守所在国家和地区的法律法规，且在一定程度上需要依赖境外原材料供应商，客户以及技术服务提供商以保证日常业务经营的有序进行如果发生以下情形，例如境外业务所在国家和地区的法律法规，产业政策或者政治经济环境发生重大变化，或因国际关系紧张，战争，贸易制裁等无法预知的因素或其他不可抗力而导致境外经营状况受到影响，将可能给公司境外业务的正常开展和持续发展带来潜在不利影响

23日，CRO板块大涨，药明康德股价收涨7.25%，报110.38元，总市值3263亿元。。