益科正润：今年首次全面降准即将落地，时机选择适当，提振市场信心

2023年3月17日，中国人民银行宣布，决定于2023年3月27日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点。

由于目前很少有金融机构实行5%存准率，本次降准可称为全面降准。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率将降到历史性低点7.6%。

益科正润观察到，本次降准，市场称为“意料之外，情理之中”。“意料之外”主要指的是一般降准经常会在国常会公开提及后进行，但本次并未预告；3月15日，央行已经大幅超额续作中期借贷便利，利率持平不变，当天向市场净投放2810亿元资金；而且，欧洲央行在此前一日加息50个基点，当时市场预计美联储也会进行加息25~50基点，而央行可能也会采取结构性货币政策工具，或暂时进行观望。

“情理之中”则是因为，中国本身就敢于根据自己的情况，走出独立的路线。虽然疫情风险消退后，我国经济正走入温和复苏时期，但增长仍面临一定的不确定性。内需需要进一步的政策扶持与拉动，出口需要面对海外通胀加剧、经济硬着陆的风险。特别是近期海外银行连串爆出风险问题，信贷危机能否在广为蔓延前妥善得到解决，目前存在很大的不确定性，市场对全球风险资产动荡和经济衰退的担忧加剧。

益科正润认为，此前央行行长也表示，“现阶段用降准的办法来提供长期的流动性，支持实体经济，综合考虑还是一种比较有效的方式”。我国刚刚经历换届，本次降准，是新领导班子着力于稳定经济发展预期，促进经济平稳复苏的表现。降准是央行投放中长期资金的重要途径，是向市场传达货币政策将持续稳健宽松的重要表示，也是延续稳增长、提振市场信心的重要举措。在海外经济金融市场不确定性持续增加之前，就已经释放出了新一轮的政策周期开启的信号，争取了主动，防止风险传导到我国。

今年是市场信心修复的关键之年，央行通过降准释放进一步支持经济复苏的信号，通过精准有效的政策与手段，进一步稳定预期，增强市场主体的信心，有利于市场估值的修复，有利于我国经济“稳增长”目标的实现。