2月集合资金信托市场整体回暖投向金融领域资金规模上升明显

2月，集合资金信托市场发行端和成立端均实现小幅回暖，投向金融领域的信托资金规模与金融类信托产品成立规模占比均明显上升。

市场小幅回暖

用益信托公布数据显示，2月集合信托发行市场略有回暖，发行数量和发行规模明显增加。市场共计发行集合信托产品2143款，环比增加354款，增幅为19.79%，发行规模800.62亿元，环比增加73.29亿元，增幅为10.08%。

成立端，上月共计成立集合信托产品2064款，环比增加399款，增幅为23.97%，成立规模580.36亿元，环比增加12.06亿元，增幅为2.12%。从成立情况来看，非标信托业务中投向三大实体经济投向领域的信托产品成立规模有不同程度的下滑，标品信托产品的成立规模增加是市场回暖主要动力。

具体来看，上月标品信托产品成立数量1053款，环比增加54.63%，成立规模218.10亿元，环比增加14.30%。其中，TOF产品在2月成立数量226款，环比增加132.99%；成立规模32.11亿元，环比减少2.25%。

2月固收类标品信托产品成立规模198.59亿元，环比增加12.08%；权益类标品信托产品成立规模6.86亿元，环比减少17.10%。从规模占比来看，固收类产品成立规模占比91.06%，环比减少1.80个百分点；混合类产品规模占比5.78%，环比增加2.99个百分点；权益类产品规模占比3.14%，环比减少1.19个百分点。其中，组合基金策略产品成立规模占比明显增长。

对于标品变化情况，用益信托研究员喻智表示，标品信托产品替代融资类非标信托产品已是大势所趋，但标品信托业务发展仍受限于产品设计、投研能力及历史业绩等因素。目前，标品信托产品仍以债券投资为主，虽能保证较稳定表现，但在收益表现上短期内难以与私募、公募机构等相比，标品业务差异化和特色化还有待开发。数据显示，组合基金策略产品成立规模占比明显增长。

中国网财经注意到，与标品市场表现不同，非标信托产品成立数量略有上升但成立规模略有下滑。数据显示，上月非标信托类产品成立数量1011款，环比增加2.74%，成立规模362.7亿元，环比减少4.03%。同时非标信托产品平均预期收益率为6.65%，环比减少0.02个百分点；产品平均期限1.74年，环比缩短0.06年。

喻智表示，从产品情况来看，监管因素和风险防控对收益率影响仍相对较大。虽然平均预期收益率有所下降，但优质非标产品额度并相对稀缺，投资者选择并不多。从风险和监管因素考虑，信托公司非标产品以政信项目为主，但信托业监管会议特别提及政信类业务的风险防控，政信项目未来展业预期会更加规范。

金融类产品规模上升明显

数据显示，上月融资类集合信托产品成立规模218.94亿元，环比减少7.24%；投资类产品成立规模354.42亿元，环比增加6.86%。从规模占比来看，2月融资类产品规模占比37.72%，环比减少3.81个百分点；投资类产品规模占比61.07%，环比增加2.71个百分点。

另一边，从收益类型规模占比来看，固定收益型产品成立规模348.74亿元，环比减少1.69%；浮动收益型产品成立规模214.91亿元，环比增加6.35%。从规模占比来看，固定收益型产品规模占比60.09%，环比减少2.33个百分点；浮动收益型产品规模占比37.03%，环比增加1.47个百分点。

从资金投向领域来看，投向金融领域信托资金规模明显上升，投向实体经济三大领域信托资金规模有不同程度下滑。上月房地产类信托产品成立规模为29.92亿元，环比减少21.45%；基础产业信托成立规模207.83亿元，环比减少8.96%；投向金融领域产品成立规模273.79亿元，环比增加18.00%；工商企业类信托成立规模56.80亿元，环比减少19.77%。

截至上年末，金融类信托产品成立规模占比明显上升。其中，标品信托业务成立规模218.10亿元，环比增加14.30%。喻智表示，标品信托产品目前是构成金融类信托产品主要部分，随着开年来股市行情上扬，标品信托产品2月成立情况有明显回暖，产品成立数量及规模增加明显。另外，2月投向消费金融领域的信托资金规模同样有明显增长。

除金融类产品表现亮眼外，其他投向领域均表现欠佳。2月金融类信托规模占比47.18%，环比增加6.35个百分点；房地产类信托规模占比5.15%，环比减少1.55个百分点；基础产业类信托规模占比35.81%，环比减少4.36个百分点；工商企业类信托规模占比9.66%，环比减少2.64个百分点。

对于上月市场表现情况，喻智认为，2月信托监管工作会议聚焦房地产信托和政信信托两大类传统业务的风险问题，对非标信托业务产品的较为不利的影响，而且这将在较长一段时间内继续影响信托公司展业。