深度行业房地产行业第33周周报8月14日-8月20日：多地集中供地延期调

核心观点

本周新房成交量相比于上周有所下降、二手房成交量有所下降。52 个城市新房成交套数4.3 万套，环比下降 7.4%，同比下降 26.6% ；21 个大中城市新房成交套数为2.7 万套，环比下降 5.5%， 同比下降 19.7% ；一、二、三线城市新房成交环比分别变为+3.3%、-12.7%、+2.7% ，同比分别变动-11.1%、 -18.1%、-33.2% 。18 个城市二手房成交套数为1.3 万套，环比下降1.8%，同比下降 39.5% ；13 大中城市二手房成交套数为1.1 万套，环比下降 0.2%， 同比下降 40.7% ；一、二、三线城市二手房成交套数环比增速分别为-5.0%、+3.5%、+0.2% ，同比增速分别为-39.3%、 -38.6%、-49.2% 。

新房库存量相比于上周有所上升，去化周期较上周有所上升。16 个城市新房库存套数为101.1 万套，环比上升 0.7% ，去化周期为10.1 个月，环比上升0.3 个月；9 个大中城市新房库存套数为55.9 万套，环比上升 0.9% ，去化周期为7.8 个月，环比上升0.2 个月；一线城市新房库存套数为23.2 万套，环比上升0.2%，去化周期为6.8 个月，与上周基本保持不变；二线城市新房库存套数为20.5 万套，环比上升+2.4%，去化周期为8.2 个月，环比上升0.6 个月；三线城市新房库存套数为12.2 万套，与上周基本保持不变，去化周期为10.1 个月，环比上升0.2 个月。

整体土地市场较上周相比量价齐跌，土地溢价率有所上升。百城成交全类型土地数量为97 宗，环比下降 44.3%，同比下降 66.6% ；成交土地规划建筑面积为698 万平方米，环比下降 54.2%，同比下降 75.4% ；成交土地总价为149 亿元，环比下降 62.2%，同比下降 78.8% ；成交土地楼面均价为2133 元/平方米，环比下降 17.4%，同比下降13.8%；百城成交土地溢价率为+8.73%，环比上升 161.4%，同比下降 31.6%。

投资建议

本周(2021 年8 月14 日-2021 年8 月20 日)国家统计局公布了7 月房地产销售与投资数据，单月销售年内首次出现负增长，Q3 预计将持续承压；土地和建安投资双下滑造成开发投资动能减弱；投融资严管+二三批集中出让延后，使得新开工大幅走弱；竣工仍保持高速增长，我们维持今年是竣工大年的判断。尽管行业数据整体表现欠佳，但本周地产板块绝对收益+0.1%，仍跑赢沪深300 3.7 个百分点，主要原因有二：

一方面，继上周自然资源部发布集中供地政策调整的规定后，截至目前青岛、深圳、天津、上海、福州、苏州、济南、杭州二轮土拍均延期落实供地政策的调整，二、三批次的集中土拍或成为行业利润率企稳回升的拐点出现的契机；另一方面，中报集中发布房企业绩增长普遍确定性较强，带来了一波估值的修复。我们建议关注：1)开发板块：金地集团、万科 A、保利地产、龙湖集团、佳兆业集团。2)物业板块：

碧桂园服务、永升生活服务、华润万象生活、融创服务、新城悦服务、宝龙商业、星盛商业。

风险提示

房地产调控持续升级；销售超预期下行；融资持续收紧。